债券买断式回购买断式回购的主要功能

发布网友 发布时间：2024-10-24 00:04

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热心网友 时间：2024-10-24 00:41

买断式回购不仅具备融资功能，还具有价格发现和风险规避的双重作用，并能显著提升债券市场的流动性。

活跃市场交易与提高债券流动性。相较于封闭式回购，买断式回购的一大优势在于它能够解冻封闭式回购中的大量债券，解决标的债券的二次利用问题，显著增加债券的流通性和使用效率。此举对于活跃债券市场交易、扩大现券交易规模、缓解债券供需矛盾等方面具有重要意义。

价格发现功能。买断式回购本质上结合了现券交易与远期交易，引入了远期价格揭示机制。其到期交易价格不仅反映了融资融券的成本，还反映了市场参与者对利率变化趋势和标的债券远期价格的预期，从而提高了市场的价格发现能力。此外，多种套利模式的存在，能够有效提升债券市场的定价效率，使债券收益率曲线更为平滑，期限结构更加合理。

避险套利功能。在当前债券市场单边行情的背景下，投资者面临债券价格下跌的风险。买断式回购引入做空机制，使投资者在升息预期下能够通过卖空操作进行套利。逆回购方在价格下跌时买回原券，回购期间内实现高卖低买，获得盈利。债券持有者亦可通过套期保值交易对冲所持债券的市值波动风险。

衍生多种盈利模式。买断式回购交易的融券与做空功能为投资者提供了多元化的盈利机会。除了传统的回购放大模式外，逆回购放大模式、套期保值模式、债券组合套利模式以及回购利率组合套利模式等，均能在不同市场环境下为投资者创造收益。投资者可根据市场判断构建各种组合模式，最大化收益。

所谓债券买断式回购交易(亦称“开放式回购”，以下简称“买断式回购”)是指债券持有人(正回购方)在将一笔债券卖给债券购买方(逆回购方)的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由卖方（正回购方）以约定价格从买方（逆回购方）购回相等数量同种债券的交易行为。